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东吴行业轮动基金评价报告bet体育app,新浪财经

2019-09-27 03:41

★★★

  综合以上分析,从产品设计定位角度给予东吴行业轮动基金“中高风险”的评价。

15%

  总体投资管理能力:

  因此,依据对东吴行业轮动基金投资思路的分析,在操作可行性方面给予其四星级评价。

  根据上期国金基金公司评价结果以及近期的业绩比较(图表1),对于东吴基金管理公司的总体投资管理能力给予三星级评价。

  东吴行业轮动基金强调在把握行业轮动规律的基础上,以精选个股来追求超额收益,而嘉禾精选基金则注重自下而上精选个股,二者操作风格匹配程度一般。因此,我们对于操作风格匹配给予两星级评价。

基金公司评价

-19.09%

  基金公司总体风险控制:

基金经理

  从投资方向来看,其股票资产重点投资于具有成长优势、估值优势和竞争优势的上市公司股票;在行业配置层面,通过行业轮动识别模型来把握行业轮动路径,从而实现超额收益。行业轮动策略对基金经理的市场把握能力要求很高,因此对于其它股票型基金,东吴行业轮动基金的风险相对较高。

东吴行业轮动股票型基金综合评价

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100万元以下

  国金基金管理公司评价结果(2007年8月)显示,东吴基金公司投资管理能力居于同业中等偏下水平。我们对各公司旗下偏股票型基金(包括股票型、混合型开放式基金)的整体业绩进行统计分析显示,东吴基金公司2007年度总体净值加权平均增长105.1%,低于同业平均水平20.1%.

产品创新

  第三部分:风险水平综合评价

可投资性综合评价

  基金经理庞良永先生同时担任嘉禾精选基金经理,根据国金基金评价体系,嘉禾精选基金的风险水平在同业比较中处于较高水平。因此,出于谨慎考虑,从基金经理风险控制角度,给予东吴行业轮动基金“中高风险”评价。

  东吴行业轮动基金的投资组合中:股票投资比例为基金资产的60%~95%,债券投资比例为基金资产的0~35%,权证投资比例不高于基金资产净值的3%,现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。根据行业轮动规律,80%以上的非现金基金资产投资于具有“三重优势”的股票、债券、权证等资产。

  东吴基金管理公司成立于2004年9月,公司设立以来分别发行了1只股票型、混合型开放式基金,发展速度一般,目前总资产管理规模在80亿元左右。根据国金基金管理公司评价体系,我们对其基本实力和发展予以两星级评价。

 

  综合上述基金产品设计定位、基金经理风险控制、基金公司总体风险控制等三方面的评价分析,在“风险水平”方面给予东吴行业轮动基金“中高风险”水平的评价,投资者可根据自身风险承受能力予以选择。

120.01%

基金类型

  从资产配置比例来看,东吴行业轮动基金的股票资产占基金资产净值的60%~95%,与大部分股票型基金设计一致,在股票型基金中属于中等水平。

1年以下

  细致对比国金基金公司评价体系中关于“绝对收益能力”、“风险调整后收益能力”、“保本收益能力”三方面指标的分析,东吴基金管理公司在收益获取能力方面表现相对较好,而风险控制能力则相对较弱。依据评价结果,从基金公司总体风险控制角度,给予东吴基金管理公司“高风险”的评价。

0.25%

  基金经理风险控制:

 

  基本实力与发展:

认购费率

  综合上述基金产品、基金经理、基金公司等三方面的评价分析,东吴行业轮动基金在“可投资性”方面获得三星级的综合评价结果,投资者根据分析情况予以参考关注。

 0.25%

  产品设计定位:

  投资管理能力:

评价结果

权重

  费率水平:

  

1年(含1年)至2年

  产品创新:

  基金经理评价

费率水平

15%

基金产品

中高风险

  庞良永先生自2006年10月担任东吴嘉禾精选基金经理。统计显示,2007年度嘉禾精选基金净值增长99.27%,表现低于同业平均水平;2008年以来,嘉禾精选基金净值下跌19.09%,业绩与同业平均水平大致相当。因此,综合考虑我们对基金经理投资管理能力给予两星级评价。

  在具体的投资策略上,东吴行业轮动基金首先将采取自上而下策略,根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析,确定基金资产在股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例;然后通过其特有的行业轮动识别模型来实现其行业轮动策略:从行业利润增长趋势和行业动态估值水平两个维度出发,将所有行业按照投资价值的大小分成四类,客观评估各行业的风险收益水平,动态增大预期收益率较高的行业配置,减少预期收益率较低的行业配置,从而实现股票资产在不同行业之间适时的行业轮动。

★★

庞良永

其他风险提示

基金经理风险控制

30%

权重

  操作可行性:

20%

认购金额(人民币)

100万元(含)-200万元

同业平均

风险水平综合评价

基金公司总体风险控制

东吴行业轮动基金评价报告bet体育app,新浪财经。评价项目

  简而言之,东吴行业轮动基金的投资理念是把握行业轮动规律、投资优势公司股票、追求超额收益。管理人认为在稳定快速发展的中国经济中,市场需求、技术进步、政策变动、行业整合等各种因素变动给各行业带来了不同的机遇和挑战,而行业的周期性和结构性分化在股票市场中将表现为行业投资收益的中长期轮动。因此,把握各行业发展趋势和市场波动特征,并对行业资产进行科学配置,可以给基金带来稳定的超额收益。

10%

 1.50%

——

  综合对产品各项费率的安排,东吴行业轮动基金费率水平与同业平均水平相比具备一定的比较优势,对此给予四星级评价。

50%

20%

风险水平评价结果

10%

1.2%

投资管理能力

★★

  东吴行业轮动基金的业绩基准=75%×新华富时A600指数+25%×中信标普全债指数。

  操作风格匹配:

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基金公司

125.27%

2008.03.17~2008.04.17

-5.83%

图表1:嘉禾精选、东吴双动力基金业绩表现

中高

  综上分析,东吴行业轮动基金的操作思路非常明确,对行业发展趋势以及对个股定价水平的判断是基金取得超额收益的关键因素,基金的投资运作对管理人的总体投资能力提出了很高的要求。

★★★★

99.27%

来源:国金证券基金研究中心 张剑辉 赵雨

基金经理

★★★★

赎回费率

  东吴行业轮动基金是一只股票型基金,通过对行业轮动规律的把握,侧重投资于预期收益较高的行业,并重点投资具有成长优势、估值优势和竞争优势的上市公司股票,追求超额收益。

15%

认购费率

总体投资管理能力

1000元/笔

中高

★★

2007/1/1~2007/12/31

评价项目

0.6%

托管费率

15%

0.5%

  第一部分:基金产品要点简介

  东吴行业轮动基金的认/申购及赎回费率均采取阶梯式模式,其认购金额的档次划分略低于同业平均水平,认/申购费率随认购金额递减,赎回费率随持有期限递减。其管理费为1.5%(年),托管费为0.25%(年)。

嘉禾精选

  综合上述分析,在产品设计创新方面给予东吴行业轮动基金四星级评价。

  第二部分:可投资性综合评价

0

★★★★

1.0%

东吴双动力

200万元(含)-500万元

  同时,在风险控制方面,该基金一方面定期对行业轮动规律进行分析和识别,另一方面通过对行业资产配置比例的限制,避免行业过度集中带来投资风险,从而降低行业轮动判断失误带来的投资风险。而对于个股选择,该基金将从公司利润增长和股票估值水平两个方面,精选出持续增长并具备估值优势的股票作为初选股票池;在此基础上,根据东吴企业竞争优势评价体系,选出具有竞争优势的股票作为基金的股票池。

细分项目

  我们的研究结果显示,随着公募基金规模的不断扩大下精选个股的难度的增加,基金对于行业配置的要求不断提高。因此,东吴行业轮动基金以行业轮动作为其主要投资策略,很好的契合了基金管理行业的发展趋势。

-20.27%

★★★

股票型

  拟任基金经理庞良永先生,历任申银万国证券公司投资银行部项目经理、平安保险投资管理中心基金研究员、东吴证券投资总部副总经理、东吴基金管理有限公司投资管理部副总经理,现任东吴基金管理有限公司投资副总监、投资管理部总经理,东吴嘉禾精选基金经理。

500万元(含)以上

操作风格匹配

  基金经理简介:

基本实力与发展

  基金产品评价

2008/1/1~2008/3/17

 

操作可行性

产品设计定位

东吴基金

基金公司

2年以上(含2年)

 

管理费率

发行日期

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